Page 16 - مجلة الدراسات القضائية
P. 16
ثاني ًا:ا ألزم�����ة الم�ال�ي�ة ..مفاهيم الائ�ت�م�ان (ارت�ف�اع �أ��س�ع�ار ال�ف�ائ�دة ب�شكل معهد التدريب والدرا�سات الق�ضائية
و�أ�سباب: ك�ب�ري ح�ي�ث و��ص�ل�ت �إلى %20في ا ألع��وام
،1981/1980ب�سبب ال�سيا�سات النقدية
.1التعريف بالأزمة المالية: التي اتبعتها الولايات المتحدة الأمريكية،
وذل��ك ع��ن ط�ري�ق الح��د م��ن ا إل���ص��دار
لا يوجد تعريف مح�دد للأزمة المالية ال�ن�ق�دي ال��ذي ت���س�ب�ب في ن��درة وارت�ف�اع
ولكننا ،ن�أخذ بتعريفها بكونها :الانخفا�ض أ��سعار الدولار ،ومما أ�دخل العالم في �أزمة
المفاجئ في �أ�سعار نوع �أو �أكثر من الأ�صول.
اقت�صادية.
والأ�صول تكون:
•�أم���ا ر أ�����س م��ال م���ادي ي���س�ت�خ�دم في و��س�رع�ان م�ا ت�سببت م�شكلة المديونية
ال�ع�م�ل�ي�ة ا إلن��ت��اج��ي��ة م��ث��ل :ا آللات لبلدان العالم الثالث التي تمت ا إل�شارة
والم�ع�دات والأب�ن�ي�ة و�أم��ا أ���ص�ول مالية �إليها ب�أزمة جديدة ه�ددت النظام المالي
هي حقوق ملكية لر أ��س الم�ال الم�ادي أ�و العالمي ،وخ�صو�صاً عندما أ�علنت المك�سيك
المخزون ال�سلعي مثل ا أل�سهم وح�سابات عدم قدرتها على ت�سديد ديونها ،وتبعتها
الادخ��ار م�ث�ال ،أ�و �أن�ه�ا ح�ق�وق ملكية دول ع�دي�دة عليها م�دي�ون�ي�ات ك�ب�رية في
للأ�صول المالية وه�ذه ت�سمى م�شتقات ا إلع�ل�ان ع�ن ع�ج�زه�ا �أي���ض�اً ،مم�ا جعل
مالية ومنها العقود الم�ستقبلية (النفط البنوك المقر�ضة الكبرى (الأمريكية على
�أو العملات ا ألجنبية مثل ًا). وجه الخ�صو�ص) على حافة ا إلفلا�س.
ف� إ�ذا انهارت قيمة أ��صول معينة ب�شكل وفي ك�ل م�رة ي�واج�ه فيها ال�ع�الم أ�زم�ة
مفاجئ ،ف�إن ذلك يعني �إفلا�س �أو انهيار اق�ت���ص�ادي�ة وم�ال�ي�ة ي�ت���س�اءل المخت�صون:
فيما لو �أن الدولة �أو النظام الاقت�صادي
الم�ؤ�س�سات التي تملكها. ال�ر�أ��س�م�الي ه�و ال�ذي ي�واج�ه ا ألزم��ة)3(.
و��س�ن�ح�اول ا إلج�اب�ة على ه�ذا ال���س� ؤ�ال في
ول�ك�ن ال���س� ؤ�ال ال�ذي ي�ط�رح ه�و :كيف
ي�ت�م ذل��ك الان�ه�ي�ار؟ والج���واب ه��و :قد مجال آ�خر من هذا البحث.
يحدث مثل هذا الانهيار المفاجئ في �أ�سعار
ا أل�صول نتيجة انفجار فقاعة �سعرية.
والفقاعة ال�سعرية تعني :عملية بيع
و�شراء كميات كبيرة من نوع �أو �أكثر من
ا أل�صول المالية أ�و المادية كالأ�سهم أ�و المنازل
16
دور الدولة وم�سئوليتها القانونية في ا ألزمة المالية الحالية
